Populaire berichten

vrijdag 30 december 2011

Mogelijk meer Grieks verlies voor banken

- Maandje na de deal die Griekenland zou moeten redden, wordt er alweer gemeld dat het niet voldoende is. Wie houden ze nou nog voor de gek ?
De noord-europesche belastingbetaler wordt uitverkocht door de politiek en god mag weten waarom. Helaas maakt die belastingbetaler zich meer druk om de verlaging van zijn pensioen, de verhoging van de premie en andere bezuinigingen. Dat dat symptonen zijn van een crisis mede-veroorzaakt door onze "hulp" aan griekenland begrijpen maar weinigen en dus gaat deze soap maar door en door ten koste van de europesche welvaart.


Een afboeking van 50% van de Griekse schuld aan banken en andere private houders van Grieks staatspapier is mogelijk niet voldoende om de Griekse staatsschuld houdbaar te maken.



Dat heeft het Internationaal Monetair Fonds (IMF) volgens persbureau Dow Jones gezegd tegen de Griekse regering. De kans is groot dat de economische raming verder naar beneden worden bijgesteld. De economische groei, in het geval van Griekenland krimp, heeft grote invloed op de houdbaarheid van de schuld.
'Een haircut van 50% is mogelijk niet langer genoeg' om de schuld naar een houdbaar niveau terug te dringen, aldus een van de bronnen van Dow Jones. Volgens een andere IMF-bron is de analyse van de Griekse schuld van oktober 'niet langer valide'.
Schuld onhoudbaar hoog
De Griekse regering onderhandelt al sinds eind oktober met bankenorganisatie IIF (Institute of International Finance). Het is onduidelijk hoeveel voortgang de Grieken en de banken hebben geboekt. Op 26 oktober spraken de Europese regeringsleiders af dat banken een verlies van 50% op hun staatspapier moeten accepteren en dat de Griekse schuld in 2020 moet zijn gereduceerd tot 120% van het bbp.
Na elke inspectie van het IMF, de Europese Centrale Bank en de Europese Commissie in Athene brengt deze trojka een analyse van de houdbaarheid van de schuld uit. Daarin wordt berekend of de Grieken in staat zullen zijn hun schuld af te lossen. In oktober concludeerden de drie instellingen voor het eerst dat de Griekse schuld onhoudbaar hoog is. Voor Nederland en Duitsland was dat aanleiding hun politieke wens om de banken flink te laten meebetalen door te zetten.
Krimp Griekse economie
Die analyse was gebaseerd op de verwachting dat de Griekse economie dit jaar met 5,5% zou krimpen en volgend jaar met 3%. Als die krimp groter uitpakt, dan heeft dat een onmiddellijk gevolg voor de mogelijkheid van de Grieken om de schuld zelf terug te betalen. In dat geval nemen namelijk de belastinginkomsten af en stijgen de uitgaven voor sociale zekerheid. Ook loopt de schuld als percentage van het bruto binnenlands product dan op.
De afschrijving van banken op Grieks staatspapier is onderdeel van een reddingspakket van € 130 mrd voor Griekenland. Het IMF en de eurolanden hebben nog altijd niet bepaald wie welk deel van deze nieuwe lening voor zijn rekening neemt.

woensdag 21 december 2011

Greek debt talks hit trouble as hedge fund walks out

- Is dus nog even afwachten wat de deal gaat worden. 


Reuters) - Talks over restructuring part of Greece's massive public debt ran into trouble on Tuesday as one fund walked away from negotiations, fuelling growing doubts about whether a deal that is crucial to a new bailout agreement can be reached this year.
Vega Asset Management, a Madrid-based fund, resigned from the steering committee representing private creditors negotiating a voluntary restructuring of Greek government bonds, two sources familiar with the situation said.
They said the disagreement stemmed from differences over how to proceed with a voluntary bond swap, although there were no more precise details. Vega, the only fund represented on the steering committee, declined to comment.
Greek Finance Minister Evangelos Venizelos put a brave face on the tense discussions, saying he was confident that negotiators were close to an agreement, but there was much less optimism from bankers who have been following the talks.
"I can't see any deal this year," said one senior banker with knowledge of the discussions.
Banks and funds have been negotiating with the government for weeks over the terms of an agreement under which they would accept a nominal 50 percent discount on their holdings of Greek bonds in return for a mix of cash and new bonds.
The arrangement is intended to cut Greece's debt by 100 billion euros, allowing it to bring its debt from 160 percent of gross domestic product to a still huge but more manageable 120 percent by 2020.
But discussions have been snagged over a series of conditions that will determine the actual cost to be imposed on the banks, including the coupon of the new bond, its maturity and the conditions of any guarantees.
Behind the arcane details, the issue is a pivotal element in a bailout deal that officials hope can prevent Greece from defaulting on its debt and triggering a wider emergency that could spill out of control, potentially threatening the entire euro zone.
One major deadline looms in March when Greece faces a 14.5 billion euro bond redemption and it will need new financing if it is to pay out on the bonds when they mature.
TIME RUNNING SHORT
With time pressing, the International Institute of Finance, the lobby group which is coordinating discussions for the banks, has been pushing for a quick agreement.
"The IIF wants to have a deal as soon as possible, they don't want negotiations to drag on for many weeks. But the Greek state is not ready yet to have substantial discussions about the rate and the maturities," said one banker, who is close to the discussions.
Among issues which remain to be sorted out are the interest coupon and the debt maturity, which will be key to determining the assets' Net Present Value (NPV), a measure that estimates the current value of the bonds' future cash flow.
Banks have complained that Greece wants to impose conditions that would produce a final net present value of 25 percent, which they say is far too low an offer.
Sources close to the talks say Athens has proposed a four percent coupon and a maturity of 30 years on new bonds that would be exchanged as part of a debt swap, while banks are pressing for an eight percent coupon and a maturity of 20 years.
However, while the NPV issue remains blocked, banking sources said that there had been progress on other issues, including whether guarantees for private sector creditors would be treated equally (or "pari passu") with creditors from the public sector.
The source also said it had been agreed that the new bond would be regulated not under Greek law but under English law, which provides for so-called collective action clauses allowing the terms of the bond to be changed after issuance.
Such a clause could be vital to securing an agreement that would bind all creditors to any new payment terms.
Despite the pessimism expressed by bankers, officials in Athens expressed confidence that a deal will be reached with one saying that the initial terms of the so-called Private Sector Involvement (PSI) were likely to be finalized by early January.
Speaking at a conference in the Greek capital, Venizelos also said a deal could be reached in time. "We are close to an agreement, I believe that," he said.
(Additional reporting by Karolina Tagaris, Renee Maltezou and Harry Papachristou in Athens, Lionel Laurent and Christian Plumb in Paris and Steve Slater in London; Writing by James Mackenzie; Editing by Greg Mahlich and Chizu Nomiyama)

dinsdag 20 december 2011

Weinig investeerders voor Grieks privatiseringsplan

- En zo zal de schuld weer blijven stijgen. Als de grieken de stekker eruit trekken dan kunnen ze dit dus doen op onze kosten, zonder ook zelf maar iets van hun bezittingen te hoeven verkopen.

ANTHENE (Dow Jones)--Investeerders lopen vooralsnog niet warm om Griekse activa op te kopen als onderdeel van het privatiseringsplan van het land. Dit bericht de zaken-website Naftemporiki.gr dinsdag op haar website.
De website citeert Kostas Mitropoulos, hoofd van het privatiseringsagentschap Hellenic Republic Assets Development Fund die maandag de Griekse minister van financien Evangelos Venizelos op de hoogte heeft gebracht over de moeilijkheden om aan de doelstellingen van het plan te voldoen.
"Het hoofd van het agentschap heeft de minister uitgelegd dat het bijna onmogelijk is tegemoet te komen aan de verwachtingen van de schuldeisers (van Griekenland)", aldus de website.
Griekenland moet in 2012 voor zo'n EUR9,3 miljard aan activa verkopen aan private investeerders, Mitropoulos stelt echter dat de opbrengsten in 2012 niet hoger zullen liggen dan tussen de EUR4,6 en EUR4,7 miljard, zo'n 2.2% van het bruto binnenlands product van het land.
Het Internationaal Monetair Fonds (IMF) gaf vorige week in een rapport al aan dat het privatiseringsplan van EUR50 miljard uitgesteld wordt tot 2017 vanwege de instabiliteit op de markten en binnen de bankensector.
Door Stelios Bouras. Vertaald en bewerkt door Marleen Groen; Dow Jones Nieuwsdienst; +3120-5715200; marleen.groen@dowjones.com

vrijdag 16 december 2011

Grieken verwachten toch faillissement

- zelfs de grieken zelf begrijpen het. Alleen de Jager nog niet.


Grieken verwachten toch faillissement

Gepubliceerd op 16 dec 2011 om 10:15 | Views: 1.513
ATHENE (AFN) - Een meerderheid van de Grieken verwacht dat hun land, ondanks miljardensteun en een hervormingsprogramma, failliet zal gaan. Meer dan 65 procent van de 2000 mensen die zijn ondervraagd, denkt niet dat Griekenland de schuldencrisis te boven zal komen.
Tegelijkertijd blijkt de nieuwe regering van premier Lucas Papademos op weinig steun van de bevolking te kunnen rekenen. Circa 55 procent liet weten dat de regering van nationale eenheid die Papademos begin november vormde ,,net zo slecht'' is als verwacht of zelfs ,,slechter''.
Van de mensen die aan het onderzoek meededen zei ruim 47 procent op dit moment zonder werk te zitten

donderdag 15 december 2011

ABN Amro kan fluiten naar ruim 600 miljoen aan leningen Griekse bedrijven

De vraag is dus hoe hoog die staatsschuld werkelijk is. Immers de staat heeft dus ook nog eens al die leningen gegarandeerd. Zou me niks verbazen als daar volgend jaar nog heel wat garanties bij gaan komen.
Dus niet alleen de staat zelf is failliet, ook veel staatsbedrijven zijn al failliet.
Waar is de EU mee bezig om dit allemaal in stand te houden ????


ABN Amro heeft zich in Griekenland flink in de nesten gewerkt. De bank heeft minstens 450 miljoen euro geleend aan de Griekse Spoorwegen (OSE) en 160 miljoen euro aan het Atheense stadsvervoerbedrijf OASA. Deze staatsbedrijven zijn technisch failliet en zijn niet in staat de leningen terug te betalen.
Dat blijkt uit Griekse jaarverslagen en documenten van het Griekse ministerie van Financiën. De aflossingsvrije leningen zijn, toen ze werden afgesloten, gegarandeerd door de Griekse staat. Dat betekent dat de Griekse regering de schulden van de ov-bedrijven moet afbetalen als ze in gebreke blijven.

Zover is het inderdaad gekomen. Omdat de Griekse staat ook geen geld heeft, kan zij de leningen van het in 2008 genationaliseerde ABN Amro alleen aflossen zolang Griekenland noodhulp krijgt.

Van de 8 miljard euro die het IMF en de Europese Unie onlangs naar Griekenland overmaakten, is 180 miljoen euro linea recta naar ABN Amro gegaan. Busmaatschappij OASA moest namelijk op 9 december, de dag van de eurotop, een ABN Amro-lening ter hoogte van dat bedrag aflossen. Een zegsman van de bank bevestigt dat er in december een aflossing op de Griekse leningen is gedaan.

ABN Amro heeft na deze aflossing nog ongeveer 1,2 miljard euro bij Griekse staatsbedrijven uitstaan. De bank nam in het derde kwartaal een voorziening van 500 miljoen euro op die kredieten. De bank verwacht dus dat een groot deel van de leningen oninbaar zal blijken.

Voor die aanname is genoeg aanleiding. De ABN Amro-lening aan de Griekse Spoorwegorganisatie OSE is in een zwart gat gezogen. OSE is een van de zwaarste molenstenen om de nek van de Griekse overheid.

Volgens het recentste jaarverslag leed OSE in 2010 bijna 3 miljoen euro verlies per dag. De schuldenlast van het bedrijf bedraagt 10 miljard euro, ofwel 5 procent van het Griekse bbp. Met een negatief eigen vermogen van 3,4 miljard euro is het spoorwegbedrijf boekhoudkundig gezien bankroet. Alle verliezen en schulden van OSE komen daarom voor rekening van de Griekse staatskas.

OASA, een conglomeraat van bus-, tram- en metrovervoerders in Athene en Piraeus, is er al even belabberd aan toe. De cijfers over 2010: 472 miljoen euro verlies, een schuld van 2,1 miljard euro en een negatief vermogen van ruim 4 miljard euro

woensdag 14 december 2011

Grieks begrotingstekort 2011 omhoog naar 10%

- Geloof dat enig commentaar hierbij niet eens nodig is. Een tekort van 10% ! Wij moeten waarschijnlijk een extra 10 mld bezuinigen bovenop de 18 mld die we al bezuinigen vanwege een tekort van in de 4%. Nee, dat gaat wat worden in griekenland ! Snap jij het, snap ik het.

LONDON (Dow Jones)--Het begrotingstekort van Griekenland in 2011 wordt opnieuw hoger ingeschat, op ongeveer 10% van het bruto binnenlands product (bbp), in plaats van de al eerder opwaarts bijgestelde vorige raming van 9%.



Dat maakt een hooggeplaatste regeringsfunctionaris woensdag bekend.
De Griekse economie zal dit jaar met 6% krimpen, in plaats van de eerder verwachte 5,5%.
Ook voor 2012 zijn de vooruitzichten somber. Verwacht wordt dat het Griekse bbp volgend jaar met nog eens 2,8% zal afnemen. "In 2012 zullen we voor het vijfde opeenvolgende jaar in een recessie zitten en het is twijfelachtig of we in 2013 weer zullen groeien", zegt de regeringsfunctionaris, die op de hoogte is van de economische planning van de regering. "Er is geen groei, de banken willen niet uitlenen, de werkloosheid stijgt en mensen geven alleen geld uit aan voedsel."
Ondanks de bezuinigingen die het land al bijna twee jaar probeert door te voeren en streng toezicht door de zogenaamde trojka van de Europese Commissie (EC), het Internationaal Monetair Fonds (IMF) en de Europese Centrale Bank (ECB) - kan Griekenland maar moeilijk voldoen aan de afspraken om hun schulden te reduceren. Volgens de functionaris komt dit doordat het innen van belastingen moeizaam verloopt, omdat veel mensen een hogere belasting niet kunnen betalen. Griekenland kreeg vorig jaar een steunfaciliteit van EUR110 miljard van haar mede-lidstaten in de Europese Unie (EU) en het IMF, onder de voorwaarde dat het land structurele economische hervormingen zou doorvoeren om de hoge staatsschuld, van zo'n 160% van het bbp, terug te dringen.
Het IMF verklaarde dinsdag al dat het voor Griekenland in 2012 een negatieve groei van 3% verwacht, waarna er in 2013 wellicht magere groei op zal treden.
Door Costas Paris. Vertaald en bewerkt door Marleen Groen; Dow Jones Nieuwsdienst; +3120-5715200; marleen.groen@dowjones.com

donderdag 8 december 2011

'Griekse ambtenaren niet weg te krijgen'

- Vandaag weer 2 berichten over de hopeloze situatie in Griekenland. Hoe de Jager kan blijven volhouden dat we onze centen gaan terugzien is natuurlijk belachelijk. Het is schandalig hoe we leugens als dit normaal vinden en accepteren. Het gaat om belangen en die zijn belangrijker dan de waarheid en onze belastingcenten.


ATHENE (AFN) - Een Grieks plan om het aantal ambtenaren en de bureaucratie in het land terug te brengen lijkt te mislukken. De overheid deed eerder de belofte om 30.000 overheidsbanen te schrappen tegen eind 2011 om in aanmerking te komen voor noodleningen van de EU en het IMF. Tot nu toe zijn er echter nog geen 5000 ambtenaren vertrokken, meldde het Griekse dagblad Ta Nea donderdag.
Daar komt bovenop dat van de nog geen 5000 ambtenaren die wel vertrekken, er bijna 4000 hun ontslag hebben ingediend om met vervroegd pensioen te kunnen. Dat zou de staat bijna twee keer zo veel kosten.
Minstens drie van de Griekse ministeries, waaronder defensie, zorg en financiën, en de helft van alle gemeentes in het land zijn er niet in geslaagd om voldoende informatie te verschaffen over het schrappen van banen. ,,Of ze kunnen het niet, of ze willen het niet'', schrijft de Griekse krant.
Griekenland heeft naar schatting circa 800.000 ambtenaren op een populatie van 11 miljoen.

Griekse productie stort ineen


ATHENE (AFN) - De industriële productie in Griekenland is in oktober met ruim 12 procent gedaald. De dienstverlenende sector heeft 11,9 procent minder omzet gedraaid. Dat blijkt uit cijfers die donderdag vrij zijn gegeven door de Griekse autoriteiten.
In de maanden daarvoor was de daling minder sterk, met een afname van de productie met 1,7 procent in september en circa 11 procent in augustus.
De inflatie in het noodlijdende land is intussen ook licht gedaald. De geldontwaarding bedroeg 2,9 procent in november, tegen 3 procent in oktober en 3,1 procent in september.


maandag 5 december 2011

'Afwaardering Grieks bezit vreselijke fout'

NO SHIT SHERLOCK !

Een bevestiging van wat ik een maand geleden poste:
http://geengeldnaargriekenland.blogspot.com/2011/11/rente-italiaans-staatspapier-bereikt.html


NICOSIA (AFN) - Het was een ,,vreselijke fout'' om banken te vragen een verlies van 50 procent te nemen op hun Griekse bezittingen. Dat zei ECB-bestuurder Athanasios Orphanides maandag. Hij is ook president van de centrale bank van Cyprus.
In eerste instantie werd een zogeheten haircut van 21 procent op de waarde van Griekse staatsobligaties afgesproken in juli, maar al snel werd duidelijk dat de banken een groter verlies moesten nemen om de Griekse economie een kans op herstel te bieden. In oktober werd een haircut van 50 procent afgesproken.
,,Door de gedwongen waardevermindering van de staatsobligaties is het vertrouwen in alle staatsobligaties aangetast. Dat is de voornaamste reden dat we een probleem hebben'', aldus de Cyprioot. Het ,,tragische besluit'' van een grotere haircut heeft er volgens Orphanides toe geleid dat de rentes op staatsobligaties in de afgelopen weken zijn opgelopen tot recordhoogtes.

zondag 27 november 2011

Opbrengst privatisering Griekenland mogelijk te laag

- Goh wat een verrassing. Dat je dit nou niet zag aankomen ? ;-)




Laatste update:  27 november 2011 10:22info

AMSTERDAM – Griekenland gaat de doelstelling voor de opbrengst uit de verkoop van Griekse staatsbedrijven voor 2012 misschien missen. Het economisch klimaat gooit roet in het eten.

Foto:  ANP
Dit verklaart het hoofd van het agentschap dat verantwoordelijk is voor de privatiseringen, zo meldt persbureau Reuters zondag.
Griekenland wil volgend jaar 9,3 miljard euro ophalen uit privatiseringen en normaliter zou dit te halen moeten zijn, verklaart Costas Mitropoulos, hoofd van het agentschap.
“Maar de realiteit zal laten zien of deze veronderstellingen correct waren. Om te verkopen moeten er kopers zijn”, aldus Mitropoulos. “Maar als deze moeilijke economische situatie doorgaat dan is het zeker dan het erg moeilijk gaat worden om kopers te vinden voor onze eigendommen.”

zaterdag 26 november 2011

ECB-bazooka, de volgende mogelijke steunronde, kan einde euro inluiden !

- Na onze steun aan Griekenland is de volgende steunronde gedoopd tot de ECB-bazooka. Dit zou volgens sommige economen (waarschijnlijk uit de financiele wereld, die gewoon een koper willen van hun financiele producten) de enige oplossing zijn om de euro nog te redden. Het mechanisme zoals uitgelegd in "waarom onze steun aan griekenland juist een crisis zal veroorzaken" geld natuurlijk ook voor deze steun. Maar we zijn nu bijna een half jaar verder en steeds meer mensen beginnen dit mechanisme te begrijpen en in te zien. Het lijkt er steeds meer op dat ik geen roepende meer ben in de woestijn, maar dat er een kleine oase aan het ontstaan is. Gaat het dan toch nog allemaal goedkomen ?

Veel economen willen dat de Europese Centrale Bank de euro redt. Maar ook dit laatste redmiddel kan faliekant mislukken.



Economen als Willem Buiter, Paul de Grauwe en Bas Jacobs zien maar één uitweg uit de eurocrisis: de Europese Centrale Bank (ECB) moet massaal staatsobligaties opkopen. Alleen als de ECB zichzelf uitroept tot een zogenoemde lender of last resort is de eurozone te redden.
Maar is dat ook zo? Is bij de inzet van de oneindig diepe zakken van de ECB succes verzekerd? Daar lijken velen wel op te hopen. Want ook veel economen of politici die er principieel op tegen zijn, houden deze optie van de ECB-bazooka graag achter de hand.
Laatste redmiddel
Maar goed ingevoerde bronnen vrezen dat dit laatste redmiddel helemaal geen redding biedt. Hoe ziet zo’n scenario eruit?
Stel dat de ECB nú bekend maakt dat ze bereid is een oneindige hoeveelheid geld in staatsleningen van eurolanden te steken. Dat betekent dat de centrale bank een einde maakt aan de limitering van de opkoopoperatie tot €20 mrd per week, zoals de bank nu zichzelf heeft opgelegd. Daarmee komt ook een einde aan het neutraliseren van de aankopen, oftewel: de geldpersen gaan aan.
De ECB begint met de grootschalige aankoop van Italiaans en Spaans papier, veel massiever dan tot nog toe is gebeurd. Het doel van deze operatie is immers om de rentes op die staatsleningen terug te dringen naar een minder problematisch niveau, zeg 4,5%.
Met de stille en behoedzame aankoop van staatsobligaties is de teller bij de ECB inmiddels al op €194,5 mrd komen te staan. Een agressieve en grootschalige actie zal er al snel toe leiden dat de centrale bank voor € 1000 tot 2000 mrd aan stukken opkoopt. Bij Italië en Spanje zal het niet blijven. De onrust bereikte de afgelopen dagen ook België en in mindere mate Frankrijk.
Politieke crisis
Beleggers zullen zich afvragen welk probleem hiermee is opgelost. Ze hebben in ieder geval een koper van hun staatspapier. Dat is alvast geruststellend. Maar is dat op zichzelf reden genoeg om niet meer van die stukken af te willen?
In de beleving van veel economen is alleen al de aankondiging door de ECB voldoende om de rust te laten weerkeren. Maar erg reëel is dat niet. Want achter de schuldencrisis speelt de echte crisis en die is van politieke aard. De politieke aanpak in Europa is al twee jaar chaotisch en wordt meer gekenmerkt door een kakofonie van tegenstrijdige meningen dan door een harmonieuze aanpak.
De crux is: die politieke crisis wordt door de ECB-bazooka niet opgelost. Sterker nog, die wordt alleen maar erger. Het handelen (of beter gezegd: het niet-handelen) van ex-premier Silvio Berlusconi heeft aangetoond dat een ingreep door de ECB een enorme stimulans is om achterover te leunen. Wat zou er in België gebeuren als de politieke onmacht daar wordt beloond met de ondersteuning door de ECB van de Belgische rente?
Tijd kopen
Interventies van de ECB zijn bedoeld om tijd te kopen. In die tijd moeten de Europese politici met een oplossing komen. Maar zelfs na twee jaar, en onder zware druk van de financiële markten, zijn zij er nog niet in geslaagd het euronoodfonds echte vuurkracht te geven. Er zijn verbeteringen en ophogingen afgesproken die nog altijd niet in werking zijn getreden.
Het diepe wantrouwen van beleggers tegen Europese politici zal dan ook niet verdwijnen. Dat betekent dat de druk op perifere staatsobligaties zal blijven bestaan en dat de ECB moet blijven opkopen. En dat wantrouwen zoekt een uitweg. Zowel langetermijnbeleggers als speculanten gaan hun aandacht verleggen. Oostenrijk komt onder vuur. Het triple-A-land heeft het toch al wat moeilijker door de aanhoudende crisis in Oost-Europa.
Verbroken standaardverbinding
Uiteindelijk ontspringen Finse, Nederlandse en ook Duitse staatsobligaties de dans niet. De ECB komt in de positie dat de financiering van alle staatsschulden moet worden gestut. Als de ECB dit nog conform het EU-verdrag doet, dan koopt die alleen stukken op de secundaire markt (onderlinge handel in staatsobligaties). Mogelijk dat de standaardverbinding met de primaire markt (de emissie door lidstaten) verbroken wordt, zoals in Spanje nu al het geval is. Dat betekent dat de rente kunstmatig laag is, maar dat niemand nieuw uit te geven staatsleningen wil kopen.
Het is ook denkbaar dat de ECB in zo’n noodsituatie de regels aan zijn laars lapt en ook rechtstreeks stukken opkoopt van overheden. Deze monetaire financiering zal grote weerstand oproepen in de Duitse politiek en bij ECB-bestuurders. En bij burgers die de inflatie hard zien oplopen. Dan loopt de bank ook nog het risico dat boze Duitsers bij het Constitutioneel Hof in Karlsruhe gaan klagen. Waarschijnlijk met succes.
Er rest beleggers en speculanten nog maar één uitlaatklep voor hun diepe wantrouwen tegen de politiek en dat is de munt. Nu al zijn er aanwijzingen dat de euro zelf kan gaan lijden onder de crisis. Op dat moment is de Europese Centrale Bank aanbeland in een situatie die ze juist te allen tijde wilde voorkomen: de ondergang van de euro.

donderdag 24 november 2011

'Eurozone zit al in een recessie'

- Nu de crisis zich aan het ontwikkelen is, krijg je eindelijk steeds meer geluiden die mijn betoog van 5 maanden geleden bevestigen en dat het juist onze steun aan Griekenland is die deze crisis heeft vergergerd en juist zorgde voor de besmetting. Dat waar ze zo bang voor waren en met alle macht wilde voorkomen, hebben ze zelf veroorzaakt. Dat komt ervan door te handelen uit angst ipv gezond verstand. Eerst vertrekkend ECB bestuurder Stark, nu maakt de IMF een duidelijke opmerking (laatste alinea van het artikel) en ook een colum in het FD van de chief economist van ABNAMRO.



'Eurozone zit al in een recessie'

Laatste update:  23 november 2011 22:45info

WASHINGTON - De eurozone bevindt zich momenteel in een economische recessie. Dat concludeerde de Institute of International Finance (IIF) woensdag.

Foto:  AFP
''De situatie in de eurozone is de afgelopen maand serieus verslechterd'', stelde de internationale bankenclub in een rapport.
''De economie bevindt zich volgens ons nu in een recessie, die de overheidstekorten alleen maar groter zal maken en de bezittingen van banken verder zal verzwakken.''



Volgens het IIF krimpt de economie van de eurolanden zowel in dit kwartaal als in het volgende gemiddeld met 2 procent in vergelijking met het voorgaande jaar. Voor heel 2012 wordt een krimp van 1 procent voorspeld.

Verschillende kanalen

De problemen van de eurolanden raken ook de rest van de wereld, waarschuwde het instituut dat wereldwijd ruim 450 financiële instellingen vertegenwoordigt. ''De zwakte in de eurozone zal via verschillende kanalen overslaan. Een van de meest directe en meest krachtige kanalen loopt via de bankensector.''
Het IIF uitte verder kritiek op de nieuwe noodsteun voor Griekenland, waarbij banken 50 procent afschrijven op hun Griekse staatsobligaties. ''De schuldverlichting voor Griekenland heeft investeerders weggejaagd van andere perifere markten.''

Een niet te missen kans


Eigenlijk heet ik Jong Xi Han en ben ik bij de centrale bank in China verantwoordelijk voor beleggingen. Onze reserves nemen gemiddeld met twee miljard dollar per dag toe, dus we zijn druk.


Onlangs kreeg ik bezoek van een Europese delegatie; of ik geld in het noodfonds wilde investeren, zou een niet te missen kans zijn. Wonderlijk. Is het inkomen per hoofd in het armste euroland niet veel hoger dan dat in China? Moeten wij Europa redden? Bovendien heeft Europa geen probleem op de betalingsbalans, dus waarom zoeken ze hulp in het buitenland? Daar komt bij dat de overheidsfinanciën van de landen van de eurozone samen niet buitengewoon problematisch zijn. Dan kunnen ze hun problemen toch makkelijk zelf oplossen?
Voordat ik geld in iets steek, onderzoek ik altijd hoe er wordt omgegaan met crediteuren. Waar sta je als belegger als er iets mis gaat? In krantenknipsels van vorig jaar vond ik bemoedigende berichten.
Ik wist dat Griekenland in problemen was gekomen, maar las dat Europese leiders min of meer hadden toegezegd dat er geen schuldafschrijving zou plaatsvinden, in ieder geval niet voor medio 2013. Daar hadden ze dat noodfonds in eerste instantie voor opgericht.
Op het rechte spoor
Logisch ook natuurlijk. Als een land in problemen komt, probeer je eerst de economie weer op het rechte spoor te zetten en dan zie je vervolgens later wel welk deel van de schuld draagbaar is. Als je dat omkeert, blijf je misschien bezig. Toen ik verder bladerde in mijn knipselmap, viel mij echter op dat de discussie over schuldafschrijving in de zomer van 2011 toch weer was opgelaaid. En op 21 juli werd een selecte groep houders van Griekse staatsleningen gevraagd vrijwillig 21% van de schuld af te stempelen.
Een kennis van mij hoorde bij die groep. Hij baalde na de eerdere toezeggingen. Gelukkig had hij een verzekering tegen wanbetaling gekocht op de zogeheten cds-markt. Tot zijn ontsteltenis werd er echter een zodanige constructie gekozen dat zijn verzekering niet uitbetaalde. Weer balen voor hem. Hij baalde helemaal toen het percentage van 21% drie maanden later werd verhoogd naar 50%. Waar zou dat eindigen? Om verdere schade te voorkomen, verkocht hij al het papier in zijn bezit van andere Europese overheden waarvan de kredietkwaliteit niet boven elke twijfel verheven is.
Hij was niet de enige en zo kwam Italië in de problemen. Het is evident dat het Europese noodfonds te klein is om Italië en eventueel andere landen op te vangen. In plaats van het fonds te vergroten, besloten de Europese leiders het fonds om te vormen tot een instelling die verzekeringen gaat verkopen tegen wanbetaling door overheden.
Toekomst is heel onzeker
Daar begreep ik niets van. Hadden ze een dergelijk product zelf niet juist ondermijnd? De aaneenschakeling van ongelukkige beslissingen geeft een potentiële belegger van buiten niet direct een goed gevoel.
Als je investeert, kijk je natuurlijk ook even naar de valuta waarin de investering moet plaatsvinden. Ik vind de euro tamelijk duur, dat maakt het niet erg aantrekkelijk voor mij. Belangrijker echter is dat ik geluiden hoor over het opbreken van de euro.
Die komen niet alleen van Angelsaksische commentatoren. Nee, ook sommige Europese beleidsmakers zeggen dat ze landen uit de euro moeten kunnen zetten. Daarmee is de toekomst van de munt heel onzeker. Hoe kunnen ze mij nou vragen om euro’s te kopen terwijl ze zelf met de ontmanteling of ten minste reconstructie van die munt bezig zijn?
Even een miljard beleggen
Nee, ik zie niet waarom dit een niet te missen kans zou zijn en leg het dossier opzij. Ik moet weer even een miljard beleggen.
Wat zal ik doen, een Amerikaanse staatslening met een rendement van zo’n 2% of een Italiaanse met een rendement van bijna 7%? Misschien vandaag toch nog maar even een miljardje naar de VS.
Han de Jong is chief economist bij ABN Amro.

maandag 21 november 2011

Stark: schuldencrisis besmet kernlanden

Maar bezuinigingen kunnen toch juist ook een spiraal in werking zetten zegt men dan. Teveel bezuinigen zal de economische groei om zeep helpen en alles erger maken. Economen en politici die zo redenen begrijpen niet dat onze hele economisch en financieel systeem is gebouwd op dat ene woordje, het woordje vertrouwen !

De economie kan pas weer herstellen en groeien als het vertrouwen weer terug is. Zolang politici blijven handelen uit angst. De problemen niet alleen voor zich uit blijven schuiven, waardoor het wantrouwen blijft en dus de negatieve spiraal erger wordt, maar ook mede veroorzaken, zal de crisis alleen maar verergeren.

http://geengeldnaargriekenland.blogspot.com/2011/11/rente-italiaanse-staatsleningen-door.html


Dit schreef ik dus bijna 2 weken geleden. Nu komt er een bericht in de media dat de heer Stark ook deze mening is toegedaan. Laten we hopen dat dat er meer van dit doort geluiden komen zodat er een echte oplossing kan komen. FF verlies nemen op korte termijn om daarna weer met vol goede moed verder te gaan.

Stark: schuldencrisis besmet kernlanden

Gepubliceerd op 21 nov 2011 om 14:54 | Views: 651 | Onderwerpen: schuldencrisis
DUBLIN (AFN) - De schuldencrisis heeft zich verspreid naar de kernlanden van de eurozone en zet een rem op de economische groei. Dat zei de vertrekkend hoofdeconoom van de Europese Centrale Bank (ECB), Jürgen Stark, maandag op een bijeenkomst in Dublin.
,,De schuldencrisis is heviger geworden en verspreidt zich nu naar andere landen, waaronder de zogeheten kernlanden'', zei Stark. ,,Dat is een nieuw fenomeen.'' Tot de kernlanden van de muntunie worden de landen gerekend met de hoogste kredietstatus. Dat zijn Duitsland, Frankrijk, Nederland, Oostenrijk, Finland en Luxemburg.
Volgens Stark zorgt de schuldencrisis voor een zwakke economische groei in het huidige kwartaal. ,,Gebaseerd op onze meest recente informatie voorzien we geen economische verzwakking op lange termijn, maar een mindere periode. We moeten onszelf niet een recessie in praten.''
Serieuze problemen
De schuldencrisis beperkt zich volgens de Duitse econoom niet tot de eurozone. ,,De meeste ontwikkelde economieën hebben serieuze problemen met hun schuld.''
Het is daarom van belang dat alle landen hun schuldenlast weer houdbaar maken, stelde hij. Op die manier kan het vertrouwen, dat nu ontbreekt, weer worden hersteld. ,,De schuldencrisis is vooral een vertrouwenscrisis. Er is een gebrek aan vertrouwen in de mogelijkheden van politici om de juiste stappen te zetten en angst voor de gevolgen op lange termijn voor de economische groei en de werkgelegenheid.''

zaterdag 19 november 2011

Ook Trojka kan Samaras niet overtuigen

- Ook dit zal waarschijnlijk wel weer geaccepteerd worden. Alsof we niet allang doorhebben dat in de komende jaren ergens besloten gaat worden niet terug te betalen. Struisvogelpolitiek van politici die zoals gewoonlijk geen echte beslissingen durven te nemen.

http://fd.nl/economie-politiek/712855-1111/ook-trojka-kan-samaras-niet-overtuigen?visited=true

De Griekse politicus Antonis Samaras blijft weigeren zijn handtekening te zetten ter schriftelijke goedkeuring van de Griekse bezuinigingen.

De leider van de centrumrechtse partij Nea Demokratia kreeg vandaag bezoek van afgevaardigden van de trojka van IMF, ECB en Europese Commissie. Samaras zei na afloop van die ontmoeting tegen Reuters dat hij bij zijn standpunt bleef. Samaras claimt dat zijn mondelinge toezegging voldoende is.
Europa eist sinds twee weken geleden dat alle grote Griekse politieke partijen zich achter het laatste akkoord met de EU scharen. Samaras is de enige die niet wil tekenen, volgens zijn tegenstanders om enige bewegingsvrijheid te hebben met de verkiezingen in februari in aantocht.
Met de weigering van Samaras blijft ook de uitbetaling van de volgende tranche van €8 mrd van de steunlening aan Griekenland in gevaar. Die tranche staat gepland voor halverwege december.