Populaire berichten

donderdag 29 september 2011

Grieks reddingsplan, versie tig

- Lijkt me een prima plan. Maar de Grieken gaan hier niet aan meewerken. En zo'n bedrijf reorganiseren zal al helemaal niet lukken omdat die vakbonden daar alles platgooien.
Iedereen vergeet maar dat de Grieken niet willen veranderen en dus failliet willen gaan. Accepteer dat gewoon en laat de schulden van die gasten niet oplopen waarmee je het allemaal erger maakt.





http://www.iex.nl/Column/67067/Grieks-reddingsplan-versie-tig.aspx


En weer ligt er een 'geheim' reddingsplan op straat. Dat is natuurlijk geen toeval, want door lekken kan worden afgetast hoe de markt dit plan zou opvatten, mocht het niet meer geheim zijn. Maar dit keer keer hebben ze er wel veel moeite voor gedaan om het te laten lekken. Op  de website van rolandberger kunt u het vinden.
Het plan heet “EURECA”, onderschrift 'het geheime plan hoe Griekenland gered moet worden'. Het plan bestaat uit zes punten:
1) Griekenland bepaalt welke publieke bezittingen er in een apart vehikel komen. Dan moet u denken aan banken, onroerend goed, telefoonmaatschappijen, havens, elektriciteitsmaatschappijen, etc. Duitsland heeft er al ervaring mee in de Treuhand. U snapt hoe het genoemd gaat worden: εμπιστοσ?νη, Treuhand in het Grieks.
2) Dit vehikel wordt gekocht door Europese instituten en gefinancierd door de eurostaten.
3) Met de opbrengst van 125 miljard euro kan Griekenland zijn staatsschuld terugkopen. Met korting natuurlijk. Immers een tienjarige obligatie doet 42% (rente 21%). Oftewel als Griekenland voor 420 euro aan obligaties koopt, daalt de staatschuld met 1000 euro. Volgens Credit Suisse kan de Griekse schuld-bbpratio dalen naar 88%. Daarmee komt het onder Amerika uit. Als Griekenland daadwerkelijk gaat kopen, zal de koers van deze obligaties stijgen, waardoor de afname van de staatschuld minder wordt. Maar dat is geen punt van zorg, eerder een punt van opluchting.
4) Het nieuwe instituut, de Griekse Treuhand zou zelf ook nog een 20 miljard euro investeren om de waarde van deze bezittingen met 50 miljard euro te laten toenemen. U begrijpt het al, een Griekse elektriciteitsmaatschappij verkoop je niet zomaar, daar moet eerst wat aan opgekalefaterd worden. Maar zoals zerohedge het al aangeeft; een consultancybureau kan een investering van 20 miljard snel 50 miljard euro waard kan laten worden.
5) Het vehikel moet per eind 2025 alle bezittingen hebben verkocht. De overopbrengst gaat naar Griekenland na aftrek van fees en rente.
6) Het zou daarmee een eind moeten maken aan alle speculatie tegen de Griekenland en dus ook de overige PIIGS-landen.
Ik kan  niet anders zeggen dan dat het me een goed plan lijkt. Het verandert natuurlijk nog niets aan de concurrentiepositie van Griekenland, maar een stap tegelijkertijd. En u weet natuurlijk al dat er flink gestaakt zal worden tegen deze plannen, maar ja what else is new. Ik zou zeggen doen, want leuker kunnen we het toch niet maken.

Corné van Zeijl is senior portfolio manager bij SNS Asset Management, waar hij verantwoordelijk is voor het SNS Nederlands Aandelenfonds. Van Zeijl schrijft zijn columns op persoonlijke titel. Professioneel houdt hij posities aan in de meeste grote Nederlandse beursfondsen. Een overzicht van de over- en onderwegingen vindt u hier. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen.

maandag 26 september 2011

Sterker EFSF kan leiden tot lagere ratings'


- Weer een mooi voorbeeld hoe onze hulp aan de Grieken de crisis steeds erger maakt. Waar ik in mijn betoog al uitlegde voor besmettingsgevaar, wordt dit nu bevestigd in dit artikel. Ik snap ook werkelijk niet waar die gasten hun logica vandaan halen. Om deze schuldencrisis op te lossen, gaat men samen met de zwakke landen meer schulden aan om ervoor te zorgen dat technisch failliete landen steun ontvangen om meer schulden aan te gaan.

Je verzint het toch niet ? 



'Sterker EFSF kan leiden tot lagere ratings'

Gepubliceerd op 26 sep 2011 om 09:30 | Views: 140
WASHINGTON (AFN) - Een versterking van het Europese noodfonds EFSF zou kunnen leiden tot de verlaging van de kredietwaardigheid van landen en instellingen binnen de eurozone. Dat zei een hoge functionaris bij kredietbeoordelaar Standard & Poor's (S&P) in een interview met persbureau Reuters.
Europese leiders hebben aangegeven het EFSF zowel kwantitatief als kwalitatief te willen versterken. Het is tot nu toe echter onduidelijk hoe dat zou moeten gebeuren. Vooralsnog moeten nationale parlementen nog instemmen met de functies en omvang die afgelopen zomer al voor het fonds zijn afgesproken.
David Beers, hoofd van de rating-afdeling van S&P voor overheden, zei dat ,,verscheidene alternatieven kunnen leiden tot verschillende mogelijke gevolgen voor de kredietwaardigheid''.

vrijdag 23 september 2011

EU-taskforce: directe steun Griekse ambtenaren


- Over steun aan griekse banken heb ik nog geen mening. Ik weet niet in hoeverre die in staat zullen zijn het geld weer terug te betalen en in hoeverre die een bedreiging zijn voor het financiele systeem. Ik ga ervan uit dat je die juridisch kan dwingen om alles terug te betalen, is het nu niet, dan wel over 10 jaar, met rente. Maar dat de hoofd van de EU-taskforce, degene die dus moet controleren of Griekenland zich wel aan de afspraken houd, voorstelt om ook maar Griekse uitkeringen te gaan betalen is natuurlijk van den sotte !
Alsof we daar niet ook al een groot probleem mee hebben in ons eigen land. Blijf me verbazen hoe makkelijk mensen strooien met andermans geld. Het steunfonds is bedoeld om de financiele stabiliteit in europa te waarborgen (terwijl op dit moment door onze steun aan de Grieken zoals betoogd natuurlijk het tegenovergestelde gebeurd) en niet om uitkeringsinstantie te spelen !! Alsof we al niet genoeg betalen aan het vervroegde pensioen van de Grieken !

BERLIJN (AFN) - Griekse banken moeten direct worden ondersteund met geld uit de Europese fondsen voor Griekenland. Daarvoor pleit het hoofd van de EU-taskforce in Griekenland, Horst Reichenbach, in een interview met de Duitse zakenkrant Handelsblatt.
Griekse banken hebben te kampen met kapitaalgebrek en verstrekken nauwelijks nog kredieten aan ondernemers en consumenten. Volgens Reichenbach kunnen Europese steunfondsen hier helpen door rechtstreeks kapitaal te verstrekken aan de banken. Ook vindt Reichenbach dat mensen die hun baan in de Griekse publieke sector verliezen geld uit Europese sociale fondsen moeten ontvangen.
De EU-topinspecteur denkt dat zijn taskforce nog minstens 2 tot 3 jaar in Griekenland zal moeten blijven. Reichenbach is ervan overtuigd dat Griekenland uit de economische malaise zal komen.

donderdag 22 september 2011

Zal Europa overleven?


- Artikel van iex.nl. Hierin wordt uitgelegd hoe de ECB de situatie verergerd. Ik verbaas mij hier echt over, immers daar zitten toch echt mensen met goede kennis van de financiele markten zou je zeggen. Of speelt hier toch ook politiek een rol, beleid om in goede voet te komen met mensen ? Voor leuke baantjes nadat hun periode erop zit ?
De ECB koopt dus doodleuk op flinke schaal schulden op van zuidelijke landen en speelt dus indirect voor steunfonds. De ECB zorgt hierdoor indirect voor besmetting van deze crisis naar gezonde landen. Ben ik de enige die dit zo ziet ? Nee , er zijn niet voor niks al 2 bestuursleden opgestapt. Zo moeten we ons in deze crisis dus niet alleen druk maken om de fraude van de Grieken, een slappe Minister de Jager, maar ook om onze eigen (onafhankelijke) ECB !

Van de week mocht ik aanzitten bij het seminar ‘Will Europe survive?’ van de Financial Times en Credit Suisse. Hoewel de bezorging van de Financial Times vaak te wensen overlaat, is de inhoud vaak onmisbaar vanwege de kwaliteit. De aanwezigen waren Wolfgang Munchau van de Financial Times, Pier Carlo Padoan, chief economist van de OECD en Marshall Auerback, een bekende Canadese econoom en Helen Haworth, hoofd obligaties bij Credit Suisse.
En hoop knappe koppen bij elkaar, zullen we maar zeggen. Een van de meest bijzondere constateringen was dat de ECB geen centrale bank meer is, maar een fiscale tussenpersoon. Immers met het opkopen van de staatsobligaties van de zuidelijke landen, zijn wij indirect allemaal verantwoordelijk geworden voor dit stukje van hun staatsschuld.  
De heren Weber en Stark van de ECB waren het niet met deze rol eens en dus stapten ze op, waarmee het Duitse gehalte (niet alleen qua nationaliteit, maar vooral qua mentaliteit) er sterk op achterging.
Net als Nederland 
Even rekenen; NL is 5,7% van de ECB, het vijfde land van Europa, na Duitsland 27%, Frankrijk 20%, Italië 18% en Spanje 12%. Er is nu voor 152 miljard euro gekocht. Wij hebben via de ECB dus 8,5 miljard euro aan dit soort leningen, ongeveer 500 euro per persoon. De bedoeling was dat de ECB een opvolger van de Bundesbank zou worden, maar dat beeld is verder weg dan ooit.
Verder viel op dat er bij het seminar een Portugees lid van het Europarlement aanwezig was. De vraag die zij stelde was net zo lang als alle vragen samen en was geen vraag maar een statement. Het kwam er op neer dat alle Portugezen nog wel voorstander van de euro waren, hoewel Europa (in dit geval een lekker vaag begrip) de Portugezen heeft aangezet tot consumeren waardoor ze nu op de blaren zitten. Gelukkig blijken Portugese politici net zo te zijn als Nederlandse; anderen hebben het gedaan.
Maar het ging op het seminar niet alleen over problemen, er werd ook in oplossingen gedacht. Een van de oplossing is natuurlijk een “ordely default”. Zoals een van de gastsprekers zei: ‘Als politici het over een orderly default hebben, moeten ze eens met de regeringen van Zuid-Amerikaanse landen praten. “A default is never orderly”.
Munchau zag drie mogelijke oplossingen:
  1. Iedereen op Duitse leest. Dat word tien jaar pijn lijden, maar dan ben je er ook.
  2. Een fiscale unie met Eurobonds. Persoonlijk vertrouw ik de politiek in de Zuidelijke landen daar te weinig voor. Ik verwacht dat de politiek in de Noordelijke landen te weinig zal doen om harde regels in te stellen. Dat hebben we de afgelopen twaalf jaar wel geleerd. Toegegeven, de meeste succesvolle monetaire unies zijn ook fiscale unies.
  3. Een monetaire oplossing met ECB-obligaties. Het is niet de taak van de ECB, maar ze zijn de enige die er toe in staat zijn.
Fiscale hervormingen 
Ook kregen we een beeld van wat Amerikanen nu van deze crisis dachten. Ze trekken hun geld nu snel terug uit Europa, omdat ze een punt zien waarop de Europeanen uiteindelijk toch de foute beslissingen maken. Dat verklaart gelijk ook de slechte performance van Europese aandelen ten opzichte van de Amerikaanse

woensdag 21 september 2011

Gebruik noodfonds voor steun aan banken


- Lijkt mij een logisch plan. Als je geen geld meer verspild aan griekenland wil je natuurlijk niet dat er een domino-effect ontstaat. Hier heb ik deze hele simpele oplossing voor betoogd, iets wat we al eerder gedaan hebben. Nederlandse banken zullen dit niet nodig hebben, maar misschien enkele banken in de zwakke zuidelijke landen. Duitsland en Frankrijk kunnen hun eigen banken wel overeind houden. Uiteraard kan je banken  wel dwingen om dit terug te betalen itt de Grieken.

WASHINGTON (AFN) - Het noodfonds voor eurolanden (EFSF) moet kunnen worden ingezet om Europese banken van extra kapitaal te voorzien. Dat zei IMF-directeur José Viñals woensdag in een toelichting op een rapport over de risico's voor de internationale financiële stabiliteit.
Volgens het Internationaal Monetair Fonds hebben diverse Europese banken dringend extra kapitaal nodig om de schokken van de schuldencrisis op te vangen. Die middelen moeten zij in principe op de markt ophalen, maar als dat niet mogelijk is moeten overheden volgens het fonds bereid zijn banken met kapitaalinjecties te ondersteunen.
Landen met ,,diepe zakken'' moeten dat volgens de Spaanse econoom aankunnen. ,,Maar als dat niet mogelijk is, moet als ultiem redmiddel geld uit het EFSF worden gebruikt om banken te helpen.''
Het EFSF werd vorig jaar opgetuigd om eurolanden met financiële problemen bij te staan. De regeringsleiders van de eurozone besloten eind juli om het fonds te versterken, door het onder meer de mogelijkheid te geven obligaties van probleemlanden op te kopen. Die afspraken moeten nog door de parlementen van de lidstaten worden goedgekeurd.

Algemene stakingen in Griekenland


- Naast het feit dat de Jager vandaag waarschuwt voor besmettingsgevaar van de crisis door het ophogen van het steunfonds. De financiele markten allang weten dat Griekenland niet kan terug betalen. Heb ik het ook nog gehad over willen. Een wet voor het houden van een referendum is al in de maak en vandaag weer een algemene staking. Maar over de vraag of de Grieken wel willen terugbetalen hoor je de Jager niet.


Algemene stakingen in Griekenland

Laatste update:  21 september 2011 15:23info

ATHENE - De twee grootste vakbonden van Griekenland, Adedy en GSEE, hebben voor 5 en 19 oktober een algemene staking aangekondigd uit protest tegen de voorgenomen bezuinigingen van de Griekse regering.

Foto:  ANP
Daarmee hoopt de regering in aanmerking te komen voor een volgende tranche uit het steunpakket voor het noodlijdende land.
''We zullen vechten tot het einde om dit beleid omver te werpen'', zei Ilias Iliopoulos van de vakbond Adedy woensdag. De trojka, bestaande uit inspecteurs van de EU, het IMF en de Europese Centrale Bank (ECB), en de regering moeten weg.''
De bonden vertegenwoordigen samen ongeveer 2,5 miljoen werknemers.
Het Griekse parlement stemde woensdag in met een verruiming van het Europese noodfonds EFSF. Europese leiders kwamen op 21 juli overeen de mogelijkheden van het EFSF te verruimen.

dinsdag 20 september 2011

'Athene wil referendum over eurozone


- nou dit is stap 1. Wat zullen ze over een jaar of wat gaan stemmen als hun complete schuld in onze handen is ?

(zoals gezegd in mijn betoog, email om door te sturen: "Het verhaal is net als met IJsland, wij gaan alle schulden weer voorschieten en wat denk je dat de Grieken gaan stemmen als ze over een paar jaar een referendum krijgen om de schulden wel of niet terug te betalen ?" )


'Athene wil referendum over eurozone'

Gepubliceerd op 20 sep 2011 om 06:31 | Views: 788
ATHENE (AFN) - Griekenland houdt mogelijk een referendum over het al dan niet lid blijven van de eurozone. Bronnen rondom premier George Papandreou hebben tegen de Griekse krant Kathimerini gezegd, dat de premier hoopt dat zijn socialistische regering met de uitslag een nieuw mandaat heeft om bezuinigingen door te voeren.
Dat is dinsdag te lezen op de website van de krant. Een wet die de weg naar het referendum vrij moet maken wordt volgens de bronnen de komende dagen in het parlement besproken.

vrijdag 16 september 2011

Europa heeft het gehad 'met dat getalm van die kut-Grieken'

- Nou het begint langzaam tot iedereen door te dringen, hopelijk niet te laat.


Het geduld met Griekenland is helemaal op bij de rest van de Europese Unie. Wat tot voor kort nog als onbestaanbaar gold, is onder diplomaten achter hun gesloten deuren al gemeengoed: Griekenland is 'op weg naar de uitgang'.
Het idee komt van de Duitse eurocommissaris Oettinger: hang op alle EU-gebouwen de vlag halfstok van eurolanden als Griekenland die een puinhoop maken van hun begroting. 'Dat is weliswaar symbolisch maar het heeft een groot afschrikwekkend effect', aldus Oettinger.

Het zal niet gebeuren, de rest van de Europese Commissie voelt niets voor zo'n bijna-doodverklaring van Griekenland. Maar de boodschap van Oettinger klinkt achter vele gesloten deuren in Brussel. Het geduld met de Grieken is op. Of zoals een keurige diplomaat het uiterst ondiplomatiek verwoordt: 'We hebben het gewoon gehad met dat getalm van die kut-Grieken'.

Vrijdag zal de Griekse minister van Financiën Venizelos zijn eurocollega's opnieuw verzekeren - hand op het hart, de Acropolis én de Olympus - dat hij nu echt zijn leven betert. Dat hij dit keer wél de hem opgelegde bezuinigingen haalt, in ruil waarvoor Athene vorig jaar 110 miljard euro kon lenen van de EU en het Internationaal Monetair Fonds.

Pleisters plakken is voorbij
Venizelos doet er goed aan zijn beloften waar te maken. Anders draaien de EU en het IMF de geldkraan namelijk dicht en valt Griekenland om. 'Griekenland staat niet alleen voor de deur van faillissement maar ook voor de uitgang van de eurozone', zegt een diplomaat. Een ander: 'De tijd van pleisters plakken is definitief voorbij.'

Harde taal die drie maanden geleden niet gebezigd werd uit angst dat de financiële markten de eurozone in nog grotere ellende zouden storten. Politici en diplomaten zijn deze vrees voorbij. Neem de Duitse minister Rösler (Economische Zaken) die afgelopen zondag openlijk verklaarde dat er geen taboe rust op een faillissement van Griekenland. Het Nederlandse kabinet bepleitte enkele dagen eerder dat eurozondaars in de toekomst de euro ontnomen moet worden.

Afgebroken controlebezoek
De omslag heeft alles te maken met het vorige week afgebroken controlebezoek aan Athene van de Europese Centrale Bank, de Commissie en het IMF. De 'trojka' stelde vast dat de Griekse regering door onwil en onkunde afdwaalt van het opgelegde bezuinigingspad. Er wordt onvoldoende gesaneerd, geprivatiseerd en hervormd, waardoor het tekort dit jaar ruim 1 procent boven de doelstelling (7,6 procent) uit dreigt te komen. Zelfs de belofte van eind 2009 voor betrouwbaarder statistieken - Griekenland loog zich tien jaar geleden met vervalste cijfers de eurozone binnen - is nog steeds niet waargemaakt. 'De berekeningen worden nog steeds door dezelfde fraudeurs gefabriceerd', zegt een betrokken EU-expert.

'Ongelooflijk', verzucht een diplomaat. 'Het is een echt schandaal.' Gefrustreerd haalt hij het gezegde aan dat je een paard naar de bron kunt leiden maar  niet kan dwingen te drinken. En wat als het paard (Griekenland) blijft weigeren te drinken (bezuinigen)? 'Dan gaat het paard dood', antwoordt de diplomaat.

Overal verwijten
Een collega van hem uit een land met een lange kustlijn, gebruikt de metafoor van het zinkende schip om zijn boosheid over Athene te ventileren. 'Je kunt niet blijven pompen. Er komt een moment dat de kapitein zegt: in de reddingssloepen, verlaat het schip.'

De verwijten aan het Griekse adres klinken overal. Dat de Griekse oppositieleider Samaras nog steeds de bezuinigingen tegenwerkt: 'beschamend'. Dat financiënminister Venizelos een machtsstrijd uitvecht met premier Papandreou; 'verbijsterend'. Dat de regering de kans om door te pakken heeft laten lopen: 'ontgoochelend'.

dinsdag 13 september 2011

Haagse bronnen: 'Griekenland is opgegeven


- Ben benieuwd hoeveel miljarden ze nog gaan verspillen aan die lui dan. Banken betalen wel terug, is het nu niet dan over 10 jaar wel. Dat kan je van de grieken niet zeggen.

Net als de financiële markten hebben ook de politieke leiders in Nederland, Duitsland en Finland er geen vertrouwen meer in dat de Grieken hun bezuinigingsplannen zullen waarmaken.
Het is daarom niet langer de vraag of, maar wanneer de Griekse schuld wordt geherstructureerd. Bovendien is het de vraag of het land dan binnen of buiten de eurozone blijft. Schuldeisers zoals banken en institutionele beleggers zullen pakweg de helft van hun vordering moeten afboeken. Griekenland heeft een ondraaglijke schuldenlast.
Reddingspakket
Een reddingspakket zoals de Europese regeringsleiders op 21 juli afspraken voor het noodlijdende Griekenland kan dat niet opvangen.
Dat zeggen gezaghebbende Haagse bronnen tegen het Financieele Dagblad. Herstructurering van de Griekse schuld is daarom de enige optie, zeggen deze bronnen. De zuidelijke lidstaten, waaronder ook Frankrijk, zijn echter nog niet zover in hun denken, dus er is nog geen politiek draagvlak.
EFSF
Om te voorkomen dat de financiële markten Italië of Spanje als volgende doelwit zien, krijgen deze landen voor de herfinanciering van hun uitstaande schuld enkele jaren hulp uit het Europese noodfonds EFSF.
In ruil daarvoor moet het duo beloven dat hun overheidsontvangsten en -uitgaven op korte termijn in evenwicht zijn zodat hun staatsschuld niet meer groeit en financiële markten hun vertrouwen in deze landen kunnen herwinnen.
Stemrecht opgeven
Om die belofte geloofwaardig te maken zouden Italië en Spanje enige tijd hun stemrecht over Europese besluiten moeten opgeven of afzien van structuurfondsen of andere jaarlijkse uitkeringen uit Europese subsidiepotten voor economische ontwikkeling. Pas als blijkt dat Italië en Spanje zich goed aan de afspraken houden kunnen ze hun stemrecht terugkrijgen evenals de toegang tot de Europese fondsen.
Deze sancties genieten de voorkeur van beleidsmakers omdat boetes en andere financiële sancties als ineffectief worden gezien. Schuldenlanden die hun tekorten niet onder controle krijgen hebben toch geen geld om boetes mee te betalen, zo luidt de redenering.
Waarschijnlijke en onwaarschijnlijke scenario's
Minister van Financiën Jan Kees de Jager wilde dinsdag niet openlijk speculeren over een Grieks faillissement. Wel dat hij samen met De Nederlandsche Bank en andere landen zich voorbereid op ‘alle waarschijnlijke en onwaarschijnlijke scenario’s’.
Op de vraag of een Grieks faillissement ordelijk kan verlopen, antwoordde de bewindsman: ‘Het is technisch heel erg lastig om een land binnen een monetaire unie iets netjes en gecontroleerd te laten doen. Als het misgaat zullen er altijd effecten zijn op centrale banken, op andere landen. Dus je zult rekening moeten houden met neveneffecten. Dat is de reden waarom we binnenskamers allerlei scenario’s bekijken’.
Schokproefanalyses
De Jager kondigde aan dat hij de voor de financiële beschouwingen, kort na Prinsjesdag, de Tweede Kamer ‘schokproefanalyses’ zal presenteren. Daarin wordt geanalyseerd wat voor gevolgen verschillende crisisscenario’s hebben op de economische groei, op de overheidsfinanciën en voor de financiële buffers van banken.

Greek Default Probability Is 98% as Papandreou Fails to Reassure Investors


- 98% zeker dat griekenland failliet gaat volgens de financiele markten ! 
Greece has a 98 percent chance of defaulting on its debt in the next five years as Prime Minister George Papandreou fails to reassure investors his country can survive the euro-region crisis.
“Everyone’s pricing in a pretty near-term default and I think it’ll be a hard event,” said Peter Tchir, founder of hedge fund TF Market Advisors inNew York. “Clearly this austerity plan is not working.”
It costs a record $5.8 million upfront and $100,000 annually to insure $10 million of Greece’s debt for five years using credit-default swaps, up from $5.5 million in advance on Sept. 9, according to CMA. Greek bonds plunged, sending the 10- year yield to 25 percent for the first time.
German Chancellor Angela Merkel said she won’t let Greece go into “uncontrolled insolvency” as politicians try to limit contagion to other euro members. Papandreou’s pledge to adhere to deficit targets that are conditions of the European Union and International Monetary Fund’s bailout were undermined by data showing his country’s budget gap widened 22 percent in the first eight months of the year.
The default probability for Greece is based on a standard pricing model that assumes investors would recover 40 percent of the bonds’ face value if the nation fails to meet its obligations. CMA, which is owned by CME Group Inc. and compiles prices quoted by dealers in the privately negotiated credit- swaps market, lowered its recovery assumption to 38 percent late yesterday, which would give Greece a 95 percent chance of default.

Economy to Shrink

Greece’s government now expects the economy to shrink more than 5 percent this year, more than the 3.8 percent forecast by the European Commission, as austerity measures deepen a three- year recession. Papandreou approved a plan to help repair the budget deficit at the weekend amid swelling resistance from Greeks.
Greece’s 10-year bond yield rose 48 basis points, or 0.48 percentage point, to 24.03 percent as of 10:26 a.m. in London, after earlier climbing to a euro-era record of 25 percent. The two-year note yield increased 460 basis points to 74.15 percent, after rising to an all-time high 74.88 percent.
Greek stocks fell, with the ASE Index tumbling as much as 1.2 percent to the lowest since 1995 and down more than a third from July 22.
The risk of contagion beyond Greece weakened the euro and boosted benchmark German bunds. The common currency fell toward its weakest level since 2001 against its Japanese counterpart, declining 0.9 percent to 104.68 yen. Bunds rose, with the 10- year yield falling to a record 1.679 percent.

Sovereign Record

An index measuring the cost of default protection on 15 European governments to a record. European bank debt risk also jumped to the highest ever amid speculation French lenders will be downgraded because of their holdings of Greek bonds.
The Markit iTraxx SovX Western Europe Index of credit- default swaps climbed six basis points to 356, an all-time high based on closing prices. The Markit iTraxx Financial Index linked to the senior debt of 25 banks and insurers increased 11 basis points to 325, while a gauge of subordinated debt risk was up 20 basis points at 570, according to JPMorgan Chase & Co.
“The contagion impact of a default will be severe, because next in the firing line will be Italy,Spain and it will take in the whole of the European banking sector too,” Suki Mann, a strategist at Societe Generale SA in London, wrote in a note yesterday. “This trio are already under intense pressure, but it will get much worse.”

Euro-Region Nations

Credit-default swaps on Portugal, Italy, France and Belgium rose to records, according to CMA. Portugal jumped eight basis points to 1,223, Italy rose 16 basis points to 522, France was up four basis points at 193 and Belgium climbed two basis points to 299.
Germany’s government is debating how to support its nation’s banks should Greece fail to meet the budget-cutting terms of its rescue package, three coalition officials said Sept. 9. Merkel said in an interview with Berlin-based Inforadio that avoiding an “uncontrolled insolvency” was her “top priority” and that the region’s most indebted country is taking the right steps to getting its next bailout payment.
Credit-default swaps on BNP Paribas SA, Societe Generale SA and Credit Agricole SA,France’s largest banks, surged to all- time highs on bets they’ll have their ratings cut by Moody’s Investors Service this week.

French Banks

Swaps on SocGen were nine basis points higher at 454, Credit Agricole increased 11 to 333 and BNP Paribas rose 15 basis points to 320, according to CMA.
Moody’s placed the three banks’ ratings on review in June to examine “the potential for inconsistency between the impact of a possible Greek default or restructuring and current rating levels,” the rating company said at the time. Downgrades are likely as the review period concludes, said people with knowledge of the matter, who declined to be identified because the information is confidential.
The cost of insuring European corporate debt rose to the highest levels in 2 1/2 years, according to JPMorgan. The Markit iTraxx Europe Index of 125 companies with investment-grade ratings climbed 5.5 basis points to 204, while the high-yield Markit iTraxx Crossover Index added 13.5 basis points to 811. An increase signals declining perceptions of credit quality.
A basis point on a credit-default swap protecting 10 million euros ($13.6 million) of debt from default for five years is equivalent to 1,000 euros a year.
Swaps pay the buyer face value in exchange for the underlying securities or the cash equivalent should a borrower fail to adhere to its debt agreements.
To contact the reporter on this story: Abigail Moses in London at Amoses5@bloomberg.net
To contact the editor responsible for this story: Paul Armstrong atParmstrong10@bloomberg.net