Populaire berichten

zondag 23 december 2012

Politici leren niet

- Mooi stukje waarin gemeld wordt dat de 17,5 mld voor Cyprus uiteraard ook weggegooid geld is, maar toch gegeven wordt omdat het nodig is om ook Griekenland te redden.
Zo is er dus weer via een omweg extra geld gestort in die beerput. Het houd maar niet op.....


21 DEC 2012
Weldenkende mensen vragen zich af politici weleens wat leren. Het lijkt er met Cyprus niet op.  

Plunder gewoon de pensioenen

Om de levensduur van de eigen banken nog een beetje te kunnen rekken heeft Cyprus de afgelopen weken besloten om een aantal lokale pensioenfondsen te plunderen voor een voorlopig totaalbedrag van 300 miljoen euro. Deze pensioenfondsen hebben met het mes op de keel toegezegd over de brug te zullen komen, uiteraard in de vorm van nieuwe leningen die in ieder geval de schijn van terugbetaling hoog moeten houden. Net zoals Nederland deed, beweert ook Cyprus dat er ooit aan deze leningen geld verdiend zal gaan worden.

In afwachting van de pot met geld

Geen weldenkend mens die deze constructie kan beschouwen als een gezonde manier van herstel van de overheidsfinanciën in relatie tot het verwaarloosbare - maar niettemin scherp krimpende - BBP van Cyprus. Men probeert op het mooie half - eiland wanhopig het ene gat in de schatkist met het andere te dichten, in afwachting van de begeerlijke pot met geld die door Europa is toegezegd van 17,5 miljard euro. Dat bedrag is ongeveer gelijk aan het BBP van Cyprus en dan weet ieder weldenkend mens - maar niet Europa- dat er iets mis is met de gekozen oplossing. Even zo vrolijk wordt geroepen dat het met Cyprus wel goed komt.

Daar heb je het IMF weer

Nu dreigt echter het IMF roet in het eten te gooien, namelijk door alleen deel te willen nemen aan het Cypriotische redding pakket als er ook schulden van private beleggers worden kwijtgescholden, vergelijkbaar met Griekenland. Hoewel ik zelf groot voorstander ben van het kwijtschelden van schulden werkt de IMF eis niet. Want óf alle beleggende partijen nemen genoegen met een ‘haircut’, of géén van de partijen.

De pijn moet eerlijk verdeeld worden

Een selectieve ‘haircut’ van één of enkele partijen die geschoren worden, schept rechtsongelijkheid en werkt daarom niet. Het IMF had moeten aandringen op een brede Noord- Europese schuldenconferentie voor Zuid-Europa. Dat durven ze echter niet aan, óf ze snappen het niet.

De belastingbetaler betaald het gelag, hoe dan ook

Duitsland wil al helemaal niets weten van het kwijtschelden van schulden. Want Duitsland dreigt in dat geval tientallen miljarden af te moeten boeken en wel recht in het gezicht van de Duitse belastingbetaler (die zijn of haar buik al helemaal vol heeft van dit soort fratsen).

Slecht voorbeeld doet goed volgen

Min of meer kokhalzend is Duitsland akkoord gegaan met een eenmalige –unieke- kwijtschelding van een deel van de Griekse staatschulden. Maar daar moet het bij blijven, aldus Minister van Financiën Wolfgang Schaüble. Dat het kwijtschelden van een deel van de staatschulden Griekenland op termijn helemaal niet helpt –alleen cosmetisch- is iedereen allang weer vergeten. Bij Cyprus gaat het ook niet werken.

Koopt Rusland Europa, of is Europa crimineel?

Om het IMF een beetje tegemoet te komen is nu het idee ontstaan om Rusland een bijdrage aan het reddingsplan van Cyprus te laten leveren van zo’n 5 miljard euro. Dat is een schijntje vergeleken met de omvangrijke pot met zwart geld die welgestelde Russen bij de banken op Cyprus hebben ondergebracht. Europa moet de Russen te vriend houden, nietwaar? Vriendschap mag wat kosten, voeg ik er enigszins cynisch aan toe. Ieder weldenkend mens krabt zich nu achter de oren, maar niet Europa. Gewone mensen knipperen met hun ogen bij het idee dat Europa een zwart geldnest en witwaspraktijken laat voortbestaan.

Altijd weer de banken

Van het reddingsplan van 17,5 miljard Euro wordt zo’n 10 miljard rechtstreeks overgemaakt aan de banken en dat is nodig om - u raad het goed - de Griekse banken voor omvallen te behoeden. Die zijn in de afgelopen jaren al keer op keer omgevallen en zijn recent helemaal uitgekleed in het kader van de actie ‘selectieve kwijtschelding’ en dus moet koste wat het kost voorkomen worden dat Cyprus de bananenschil van de regering Samaras wordt. Diezelfde regering spreekt openlijk over 2013 als het ‘make or break’ jaar voor Griekenland waarin een Grexit nog steeds aan de orde is als het jaar financieel gezien ook maar een heel klein beetje tegenvalt. Laat staan dat Cyprus zich aandient met megaverliezen.

Waar blijft de goede oplossing?

Het Europese beleid van schuldhulpverlening door schuld stapelen is verkeerd, volledig verkeerd. Cyprus biedt dé kans voor Europa om het wanbeleid van Europa richting Griekenland om te zetten in een vertrouwenwekkend beleid richting Cyprus en daarmee de gehele eurozone. In plaats daarvan wordt er binnenkort weer geld overgemaakt, uiteraard nadat wederom een rituele regendans van Europese regeringsleiders en ministers van financiën heeft plaatsgevonden, waarschijnlijk meerdere. Weldenkende mensen vragen zich af politici weleens wat leren. Het lijkt er met Cyprus niet op.

© Prof. dr. René Tissen (Nyenrode) exclusief voor rtlz.nl

Concessies Merkel en Rutte aan Spanje en Italië

- Spaanse banken krijgen dus direct hulp uit het noodfonds, zonder dat de Spaanse overheid hier iets voor hoeft te doen, sterker nog ze hoeven er niet eens garant voor te staan. Daarnaast zouden beide landen steun kunnen krijgen zonder dat daar (zoals in Griekenland) ingrijpende hervormingen tegenover staan. Zo ettert de wond lekker verder en wordt erger en erger. Dus i.p.v. de zuidelijke landen te dwingen de hervormingen door te voeren om het verschil met het noorden te verkleinen, waardoor we een sterkere muntunie krijgen, blijven ze dit fundament met deze steun maar weer verder ondermijnen. In de toekomst zal er een analyse komen hoe het toch zo is gekomen dat de crisis zo uit de hand is gelopen en dan zullen ze met onbegrip reageren op de huidige maatregelen. "Hoe konden ze dat doen ? Zo overduidelijk dat ze het erger zouden maken op die manier. "

De regeringsleiders van de eurolanden hebben toegegeven aan verzoeken van Spanje en Italië. De Spaanse banken kunnen direct kapitaal uit het noodfonds ESM krijgen en Italië kan gemakkelijker toegang krijgen tot het fonds.


Dat maakten EU-voorzitter Herman van Rompuy en voorzitter José Barroso van de Europese Commissie vrijdagmorgen vroeg bekend.
De eurolanden hebben afgesproken dat er voor het eind van het jaar Europees bankentoezicht is door de Europese Centrale Bank (ECB). Zodra dat toezicht er is, kunnen Spaanse banken direct steun ontvangen van het noodfonds ESM.
Staatsschuld
Dat heeft als voordeel dat de lening van het noodfonds van € 100 mrd niet op de staatsschuld van Spanje drukt. Beleggers hadden weinig vertrouwen in de steunoperatie, omdat de Spaanse staatsschuld daarmee omhoog ging van 81% naar 90% van het bbp.
Het nadeel van de steun aan Spanje was ook dat het noodfonds een preferente schuldeiser is, waardoor beleggers achteraan de rij staan als Spanje zijn leningen niet meer kan nakomen. Nu is afgesproken dat als de steun overgedragen wordt van het tijdelijke noodfonds EFSF naar het permenante noodfonds ESM die schuld van Spanje geen preferente status krijgt.
'Het is niet zo dat we zomaar banken gaan herkapitaliseren', aldus premier Mark Rutte na afloop van de top. 'Als er Europees toezicht is, is het denkbaar dat je bankensteun uit het ESM doet. Dat moet wel met unanimiteit worden gedaan.'
Interventies
Italië heeft niet gedaan gekregen dat het noodfonds automatisch intervenieert als de rente boven een bepaald niveau uitkomt.
Wel is de toegang tot dit noodinstrument vergemakkelijkt. Een land dat deze interventie wil, krijgt geen programma opgelegd van de EU en het IMF. Wel moet zo'n land voldoen aan alle adviezen van de Europese Commissie en de afspraken in het stabiliteitspact. In een memorandum of understanding worden deze eisen vastgelegd en van harde deadlines voorzien.
Rutte zei vooraf dat er geen nieuwe crisisinstrumenten moesten komen. 'We hebben vastgesteld dat er heel goede instrumenten zijn. Daar kan gebruik van gemaakt worden en er hoeven geen nieuwe worden uitgevonden.'
Hij erkende dat rechtstreeks bankensteun wel degelijk een nieuw mechanisme is. 'Het is een nieuw instrument dat ik wel logisch vind in samenhang met Europees bankentoezicht.'
Monti
Premier Mario Monti van Italië heeft de collega's onder grote druk gezet om met maatregelen voor Spanje en Italië te komen. Hij en de Spaanse premier Mariano Rajoy wilden niet instemmen met het groeipact voordat er concessies zouden komen om hun financiële problemen op korte termijn op te lossen.
Monti zei na afloop dat het onderhandelingsproces 'heftig' was. 'Maar de uitkomst is goed.'
Masterplan
De regeringsleiders hebben EU-voorzitter Van Rompuy gevraagd verder aan de slag te gaan met de bouwstenen voor een beter werkende muntunie. Inhoudelijk hebben ze nog niet ingestemd met het masterplan, maar Van Rompuy mag op basis van dat voorstel wel in oktober met een concreet plan komen.
Van Rompuy zal dit plan voor de toekomst van de muntunie uitwerken in nauw overleg met de lidstaten en met raadpleging van het Europees Parlement.

vrijdag 7 december 2012

Griekse banken verkopen staatsleningen


- Smerig spelletje dit weer. In de plaats van het faillissement gewoon toe te geven, worden via omwegen het faillissement van Griekenland zoveel mogelijk verborgen. Zo wisten we al van het trucje http://geengeldnaargriekenland.blogspot.nl/2011/10/langs-oude-sluiproute-loopt-griekse.html
die de Griekse overheid extra geld gaf via de ECB. Nu worden delen van de schuld kwijtgescholden via de opgezette steun voor Europese banken, zoals ook voor Spaanse banken is gebeurd. Op deze manier hoeft de politiek niet te melden dat er weer extra geld naar Griekenland is gegaan en dat we verliezen hebben geleden om de eerdere leningen. Nu kunnen ze gewoon de Griekse banken weer extra steunen die in de eerste ronde al grote verliezen hebben moeten nemen op de staatsleningen en dat nu nog een keer moeten doen. En zo worden de maffiaspelletjes verder gespeeld over de ruggen van de Europesche belastingbetaler.



Griekse banken verkopen staatsleningen

Gepubliceerd op 7 dec 2012 om 20:19 | Views: 427 | Onderwerpen: bankenGriekenland
ATHENE (AFN) - De vijf grootste Griekse banken hebben meegedaan aan het programma waaronder Griekenland eigen schulden terugkoopt. Dat maakten zij vrijdag bekend. Het programma, een voorwaarde van de internationale geldschieters voor het nieuwe steunprogramma aan Griekenland, is maandag begonnen en liep vrijdag af.
Athene heeft de banken, die samen naar schatting 17 miljard van de 63 miljard euro aan staatspapieren in handen houden, onder druk gezet om hun stukken te verkopen. Ze krijgen daarvoor maximaal 32,3 tot 40,1 procent van hun inleg terug.
De verwachting was ook dat de banken zouden meedoen, omdat ze afhankelijk zijn van de noodsteun aan Griekenland, die er alleen komt bij een succesvol inkkoopprogramma.
Athene maakt pas maandag bekend hoe groot de animo voor de verkoop van de obligaties precies was.

zaterdag 1 december 2012

Moody's verlaagt rating noodfondsen

- Bij onze zuiderlijke broeders waar de socialisten aan de macht zijn, hebben ze het niet zo op kapitaal. Dat overheden in Europa teveel schulden hebben dankzij de vrijgevigheid van decennia lang socialistische cadeautjes uitdelen doet daar weinig aan af. De crisis is alleen de schuld van de banken. Uiteraard is het gewoon allebei. Waar banken moeten saneren, afstoten en terugbetalen zouden overheden in Europa dat ook moeten doen. De realiteit is natuurlijk anders. Door de crisis in Zuid-Europa kan ook Frankrijk goedkoop lenen, goedkoper dan normaal het geval was geweest (net als de rest van Noord-Europa) en dit zorgt dat er geen druk vanuit de markten is om te hervormen in Frankrijk, wat uiteraard net als in alle andere landen noodzakelijk is.
Alhoewel Fra+Dui samen 40% van de Euro-economie zijn en dus een belangrijke invloed hebben op de kredietwaardigheid, zijn Spanje en Italie samen 25% van de Euro-economie. Ondanks dat geloven we nog steeds in de illusie van steun.
Ook Spanje krijgt tot 100 mld steun voor zijn bankwezen, zonder dat daar hervormingen van de overheid tegenover staan om zijn staatsfinancien op orde te krijgen. Wat de overheid in Spanje uit zichzelf doet, zou genoeg zijn. Dit is natuurlijk onzin. Het tekort is daar nog steeds zo'n 6% met te optimistische schattingen voor de economische groei, net zoals in Griekenland al jaren gebeurd.
Zie hier iig de eerste stap naar het domino-effect cq besmettingsgevaar van de crisis door onze steun aan Griekenland en andere landen/banken. Ironisch genoeg juist om dat eigenlijk te voorkomen. 

Kredietbeoordelaar Moody's heeft de kredietwaardigheid van het Europese noodfonds ESM met één stap verlaagd van Aaa naar Aa1.


Naast het permanente noodfonds ESM, werd ook het tijdelijke fonds EFSF afgewaardeerd naar Aa1. Voor beide fondsen blijven de vooruitzichten negatief.
Een belangrijke reden voor de afwaardering is de eerdere afwaardering van de kredietsstatus van Frankrijk. Moody's stelt dat de stabiliteit van de noodfondsen sterk afhankelijk is van de stabiliteit van de landen die eraan bijdragen. Aangezien Frankrijk na Duitsland het meeste bijdraagt aan beide fondsen, zag Moody's voldoende reden voor een 'downgrade'.
Obligaties
Noodfonds EFSF zag zich onlangs gedwongen de emissie van driejarige obligaties te annuleren vanwege de afwaardering van Frankrijk door Moody's. Volgens interne regels mag het noodfonds alleen stukken uitgeven als die 100% zijn gegarandeerd door lidstaten met minstens een even hoge rating. Na de downgrade van Frankrijk was dat niet meer het geval. De EFSF kon nog wel eenjarig papier uitgeven. Met de afwaardering van het noodfonds zelf is de rating weer gelijk aan die van Frankrijk waarmee er geen beperking meer geldt voor de uitgifte van obligaties.

Een nadeel van de downgrade van de noodfondsen is dat ze duurder uit kunnen zijn op de markt als ze obligaties plaatsen. Via deze emissies wordt noodsteun voor Griekenland, Ierland, Portugal en Spanje gefinancierd.
Onterecht

Directeur Klaus Regling van beide noodfondsen vindt de downgrade van het ESM onterecht, omdat dit fonds een heel andere kapitaalstructuur heeft dan de EFSF. Hij noemt het oordeel van Moody's 'moeilijk te begrijpen'. Regling wijst erop dat de EFSF geheel op garanties van de eurolanden is gebaseerd, maar dat die eurolanden in het ESM daadwerkelijk kapitaal hebben gestort.

Volgens Regling houdt Moody's 'onvoldoende rekening met het uitzonderlijk sterke institutionele raamwerk, de politieke committering en de kapitaalstructuur.'